Allspring GI | Zinsentscheidung der Bank of Japan im Zeichen einer Wachablösung
Jonathan Drexel, Portfoliomanager und Senior Portfolio Analyst im Resilient Global Equity Team bei Allspring Global Investments
Investmentfonds.de | Jonathan Drexel äußert sich im Vorfeld der Zinsentscheidung der Bank of Japan (BoJ) am 19. September:
„Der plötzliche Rücktritt von Premierminister Ishiba, einem Befürworter gradueller Zinserhöhungen, verringert die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September und Oktober. Stattdessen dürfte eine Anhebung auf Januar verschoben werden. Letztlich glauben wir jedoch nicht, dass die Politik etwas an der Ausrichtung der Notenbank ändert: Inflation ist in Japan höchst unpopulär und eine Lockerungspolitik würde die Regierungsparteien vermutlich schwächen.“
„Japans Kerninflation liegt seit über drei Jahren über dem 2 Prozent-Ziel der BoJ und hat Kritik von US-Finanzminister Scott Bessent ausgelöst, der erklärte: „Die Japaner haben ein Inflationsproblem.“ Unterdessen konzentriert sich BoJ-Gouverneur Kazuo Ueda weiterhin auf die zugrunde liegende Inflation, die sich auf die Inlandsnachfrage und die Löhne stützt und die beide weiter unter Ziel liegen. Im August stiegen die Großhandelspreise im um 2,7 Prozent gegenüber Vorjahr, Nahrungsmittel und Getränke sogar um 5 Prozent.“
„Wir rechnen damit, dass die Kerninflation in Japan in den kommenden Monaten zurückgehen wird. Dafür sprechen nachlassende Preissteigerungen bei Lebensmitteln, sinkende Energiepreise, niedrigere Regulierungskosten sowie eine potenzielle Yen-Abwertung gegenüber dem US-Dollar. Eine Deflation halten wir jedoch für unwahrscheinlich: steigende Löhne und Verkaufspreise dürften anhalten, während die dämpfenden Effekte sinkender Rohstoffpreise nachlassen.“
„US-Handelszölle bergen zwar Risiken für die Exporte, dürften jedoch keine Rezession auslösen. Das Wachstum Japans basiert zunehmend auf Dienstleistungen, die weniger von Zöllen betroffen sind. Das stärkt die Argumente für graduelle Zinserhöhungen.“
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